Clearbridge基础设施策略董事总经理，投资组合经理尼克·兰利（Nick Langley）分享了他对绿色新交易的繁殖以及降低碳排放的需求的看法，这将推动基础设施的投资和回报。
Clearbridge Investments是最近的赞助商IM | Power 2020事件。本文作者的两名Clearbridge团队成员Elisa Mazen和Nick Langley在活动中讲话。
- 基础设施将需要大量投资才能使全世界推进较低的碳排放目标，并且对利益相关者资本主义的兴趣不断提高。
- 尽管公共政策将在资助下级基础设施资金中发挥重要作用，但我们希望世界将依靠私营部门资助许多计划，这可能是用户付费和受监管的基础架构。
- 我们认为，在公共政策发展，全球趋势会影响资产价值的情况下，可以在列出的基础设施空间中获得资本，这将是有利的。
COVID-19的大流行已经有意义地袭击了世界上大多数国家，这给人类的生命和生计带来了巨大的损失。随着政府通过货币和财政政策来减轻公共卫生危机并为经济提供支持，基础设施投资作为刺激的手段将正确地专注于旨在将货币带入各个较小社区和地区中心的较小项目。
然而，降低碳排放的需求并没有消失。升级和建立新的基础设施以实现较低的排放目标的重要性也不重要。以及世界对大流行的一部分反应，增加了考虑所有利益相关者在规划业务运营方面的需求的紧迫性，似乎对基础设施的前景是积极的。
基础设施公司的位置良好，可以管理利益相关者和股东利益的平衡，这是公司对大流行病的关键宗旨。他们做了很长时间。例如，公用事业公司与监管机构紧密互动，作为其主要利益相关者之一，它照顾了与公用事业相关的客户。我们希望许多其他公司都希望基础设施部门了解如何最好地采取这种方法。
绿色新交易和降低排放的动力
在全球范围内，气候变化越来越多地作为关键问题，认真对待气候变化将需要大量投资。例如，在澳大利亚，根据公平的排放预测，我们看到排放量大大减少。到2050年，下降将远远接近零净值，这主要归因于预计电力部门的较低排放（图1）。
然而，从这种情况下，缺少的是减少其他部门排放的巨大机会。为了满足2050年净零净值，世界将不得不投资减少基础设施的排放。
图表1：电力外有足够的减少空间
资料来源：Energetics，Gordon Weiss博士，2019年。在照常业务下，没有采取新的政策措施或经济破坏，尤其是通过新技术的兴起。预测包括维多利亚可再生能源目标和昆士兰州可再生能源目标的影响。不包括废物与土地利用相关（极端和大部分抵消）。
我们预计，到2050年，随着越来越多的国家实体做出承诺，全球对零排放的承诺会产生重大的推动。尤其是欧洲，已经通过可再生能源，电动汽车和节能来促进发电的绿色。
气候变化计划的重点是修复和升级建筑部门的基础设施令人信服。美国每天因泄漏管道和爆裂水管而失去7,000个奥林匹克大小的游泳池。将水基础设施提高到标准水平将需要大量资本。建筑物将需要提高效率，运输，制造业和农业部门也需要大量投资。金宝搏App下载
需要多少投资？国际能源局（International Energy Agency）颁布了一份年度报告，内容涉及全球能源网络中所需的预计资本数量。The report focuses on two different cases: a stated policies case, i.e., that suggested by current policies, and a sustainable case, which accounts for spending required to lower emissions enough to keep with the UN’s climate change target of 1.5%–2% of warming. The first case sees roughly $1.3 trillion being spent annually over the next 20 years; the sustainable case would need $1.7 trillion (Exhibit 2).
图2：全球年度平均电力部门投资。
截至2019年11月21日。资料来源：国际能源局。以2018年的恒定美元（十亿美元）。
这些支出的大部分将在网络，传输和分配上进行，并将与改变我们使用电力和气体以及其他能源网格的方式有关。这将意味着基础设施公司和监管机构的基础资产基础增长，为股权持有人提供了有吸引力的回报，以帮助资助这一增长。正是这些领域，尤其是我们认为基础设施投资者应该最感兴趣和兴奋。
尽管公共政策将发挥重要作用，但我们希望世界将依靠私营部门以用户付费和规范的基础设施为许多此类举措提供资金。对COVID-19危机的政策反应 - 政府借贷和中央银行资产负债表的增加 - 加强了中央银行的宽容立场，并导致较低的利率。
较低的利率为公用事业提供了上涨空间，我们认为这些公司将更好地吸引资本来支出其网络，以帮助影响某些网络适应和缓解对气候变化的发展。我们认为，这将有助于公用事业充当私营部门的关键要素，以帮助资助打击气候变化所需的许多全球基础设施支出。
基础设施机会将不统一
具有严格的ESG分析方法的基础设施领域的专业知识对于管理风险和利用绿色基础设施的发展是必要的。随着时间的推移，公共政策的方向应该对估值（例如管道公司）产生重大影响。推论洞察力可能适用于收费公路，在那里自动驾驶汽车的增长，而不是要求建造许多新道路或搁浅现有道路，而是会显着提高现有道路的容量，从而增加其价值。
在列出的市场中，正如我们从大流行中看到的那样，有时会有一些波动。但是从长远来看，监管机构允许的回报已经通过公司报告的收益和投资者收到的回报。作为投资者，这使我们充满信心，作为对基础设施的投资弓波，以支持气候变化计划的增长，我们将为股东提供适当的回报。
