意大利正在成为意大利和非意大利投资者的市场越来越有吸引力的市场，也是对基金生态系统的各个方面，从基金经理，向经销商到中介机构和最终投资者来说是一个日益增长的领域。了解有关意大利基金市场的当前情况和挑战的更多信息，从IM | Power Silver赞助商Fe FundInfo。
意大利基金业在国民经济中是一个复杂但不断增长的金融服务领域。意大利投资管理行业协会计算到2019年，该行业由E63BN增长在今年的过程中，仅在11月份的几个月内有e3.6bn流入。总体而言，该协会估计意大利投资基金投资的一些E2.28TN资产。
因此，意大利正在成为意大利和非意大利投资者的市场越来越有吸引力的市场，并且是基金生态系统，来自基金经理，分销商向中介机构和最终投资者的所有方面都有一个日益增长的领域。
我们采访了米兰FE fundinfo的销售经理Paolo De Vito，了解更多关于意大利基金市场的现状和挑战。
Paolo，意大利基金管理行业目前面临的主要挑战是什么？
由于投资产品的广泛增长，意大利基金监管机构，每个LaSocietàeLaborsa（COSOB）的Nazionale，要求更大的透明度。这是对来自买边和销售市场的客户的准确基金数据和报告解决方案的准确性，这是更大的需求。
首先，基金提供商之间的竞争非常激烈，因此，大多数分销商希望与更少的公司合作，这将在未来几年促进市场的发展。除此之外，资产管理公司还面临许多其他挑战，包括能否开发和改进其服务标准工具，以帮助顾问和私人银行家向终端客户提供增值服务，以及产品设计的灵活性。
当然也有机会。与单位挂钩的政策和定期储蓄计划等包装工具正越来越受到投资者的欢迎，这有助于基金业吸引新的资产类型。此外，环境、社会和治理投资(“ESG”)也吸引了新一代的“绿色散户投资者”，他们不仅关注其投资的表现，也关注其对道德的影响。
这些挑战是如何变化的?
技术正在迅速发展，现在在资产管理行业中发挥着增长和重要作用，影响其运作的方式。技术的发展在很大程度上允许公司降低成本并提高运营效率，而“Regtech”，“数字顾问”，人工智能（AI）和区块链的新趋势正在增加资产管理者和投资者的关注。
对大众富裕客户的竞争增加了针对这一细分的银行和折扣经纪公司。技术能力的开发使保险公司和资产管理人员的分销武器能够为同一客户提供新的解决方案，在相同的财富管理领域。
资产经理和保险倾向于为其投资者提供基于目标的方法，并根据在商定的时间范围内实现这些客户目标而不是提供投资工具而不是击败市场基准。
与此同时，新的免税个人长期投资计划也在向投资者展示。PIR(由资产管理行业提供)于2017年推出，是一项个人长期投资计划，为意大利散户投资者提供资本利得和金融收入的免税，而PIP(由保险业提供的个人养老金计划)正在获得动力并得到意大利政府的支持。
监管对意大利基金业有何影响?
近年来的一个主要变化是引入“金融工具市场指令”的第二次迭代(MiFID II)。MiFID II组明确区分独立和诱致性顾问在意大利官方仍然创建一个小但不断增长的市场空间和监管的独立咨询的功能,由IFA公司驱动。
MIFID II（银行和独立财务顾问）以及保险分配指令（IDD）等法规正在迫使财务顾问重新定义其作用，并采取更全面的财务规划和投资管理方法，并因此采取更全面的方法，因此，它们可能要求提供更多的解决方案和基金选择。还可能存在越来越多的外包机会，或与提供监管咨询服务的专家组织的伙伴关系，同时越来越多的兼并和收购可能会看到在行业内运行的独立财务顾问较少。
您认为意大利基金经理的挑战是谎言吗？
多个监管框架下制造商和分销商之间的新关系（如MIFID II和PRIIPS规定）需要在双方和更大的信息交换和产品治理的较大交流之间进行更频繁的联系。
与投资行业的其他领域一样，被动投资在意大利投资者中越来越受欢迎。主动型资产和基金管理公司不仅不得不面对市场份额被被动型投资抢走的局面，而且还必须为客户降低成本，以保持竞争力。除此之外，传统基金还面临着来自新型投资工具和证券的日益激烈的竞争，比如GPM(一种投资组合)，以及私人股本等其他替代投资工具。
A further consideration is that increasingly, distributors are only willing to work with certain paying agents, and vice versa, which can make the registration of a fund in Italy a frustrating task for foreign managers, without a certain degree of ‘on-the-ground’ knowledge.
如何在意大利受到监管的基金经销商？
近年来，一些法规，再次包括MIFID II和IDD，需要经销商为零售投资者提供更大的透明度，这些投资者带来了增加遵守和报告成本，切入经销商利润率。围绕尽职调查，报告，监测，投资组合建设和数字化的成本增加也在扮演一部分，如颂希望向最终投资者提供更大的附加值。
您认为Covid-19在意大利金融服务业的影响是什么？
传统上，意大利金融服务业具有基于纸质的系统。然而，Covid-19危机使许多这些传统的工作方式充分利用，并在最糟糕的情况下完全过时。监管机构中有一个承认，资金行业运营的一些更传统的方式不再适合目的。其中一个例子是在2020年5月批准的“重新启动法令”，尽管临时表现出资金行业的旅行方向。随着监管机构的支持，分销商和基金房屋正在努力实现其流程中的全面换算，这只会在未来几年加速。
面对这些挑战，FE fundinfo如何支持意大利的基金业?
FE FundInfo是一家领先的全球基金数据和技术公司。我们与遍布意大利的基金团体和基金分销商合作，有助于提高效率，降低围绕业务和监管要求的风险和成本。在频谱的一侧，我们通过我们的文档和数据传播服务收集数据输入，而另一方面，我们将该数据传播到分销商和各种市场参与者，提供通过数据和文档源访问市场数据。
通过我们的领先FE Analytics平台，我们还提供最新的基金信息，以及数字和报告工具，以改善资产管理人员和基金分销商之间的关系。我们的全球资金登记（GFR）团队还与非意大利住所的资金合作，在意大利内设立基金，并克服了与在该国建立外国基金相关的行政负担。
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