本文由F.O.Licht于2020年4月3日首次发表。如需最新分析，请加入F.O.Licht常务董事Christoph Berg，参加我们即将举行的网络研讨会，回应COVID-19：全球乙醇市场更新，于5月27日下午1点举行。

新型冠状病毒（COVID-19）的爆发正在全球经济中掀起冲击波。这一影响在石油产品市场尤其严重，因为对国际旅行和区域及地方流动的限制妨碍了人员和货物的自由流通，这给运输燃料需求造成了沉重损失。

在欧洲，对行动和社会接触的限制几乎和病毒本身传播的速度一样快，例如扰乱工业生产，降低贸易和航运活动。此外，由于官员警告称，案件数量将继续增长，高峰尚未到来。

对全球生物燃料市场的影响尚难估量。然而，我们以目前对汽油和汽油的预测以及现有的混合目标将在多大程度上降低生物柴油和燃料乙醇的需求为指导，快速观察一些关键市场。

鉴于形势非常不稳定，这项评估必须定期更新。

举例说明欧盟道路燃料需求如何受到影响

随着越来越多的国家扩大检疫措施，并开始全国范围的封锁，汽油和柴油的需求将大幅下降。

根据交通高峰期追踪者的数据，在米兰、马德里和巴黎等受影响严重的城市，通勤交通量比采取禁闭措施前的平均水平下降了80%。呼吁人们自愿在家工作已经影响了交通。

在这种背景下，IHS Markit预测4月份汽油需求将同比下降65%（每天减少130万桶）。同一个月，汽油需求将下降-40%（接近300万桶/日），汽油燃料库受到影响，但大部分由公路柴油需求占据。

在法国、意大利、西班牙和葡萄牙，燃料需求将受到特别的影响；这些国家和其他南方国家通常在夏季旅游和租车需求大幅上升。IHS Markit对第三季度的预测假设区域内旅游业急剧下降。

这一前景的潜在利好是市场内旅行的增加，因为消费者可能会选择国内度假，而不是更昂贵（而且可能风险更大）的国际旅行。

欧洲需求的另一个潜在利好是原油价格和整体泵价的下降，如果届时取消旅行禁令，这可能会推动需求进入驾驶季节。

也有早期证据表明，随着中国的限制措施被取消，越来越多的人宁愿乘坐私家车或出租车出行，也不愿乘坐公共交通工具欧洲也极有可能出现这种情况。

2020年晚些时候到2021年，全球经济动荡导致的经济放缓将继续影响汽油和柴油需求，工厂和工业工厂的运转水平将降低。柴油和汽油需求的潜在优势在于，电子商务活动（弥补实体店关闭的缺陷）导致柴油货车和卡车运送的货物数量增加。

欧盟生物燃料生产商面临的动荡时期

对于欧盟27国来说，2020年的柴油需求预计将萎缩10%。柴油需求预期下降的同时，一些成员国在2020年增加了生物柴油混合燃料，这一年10.0%的cal。《可再生能源指令》（RED）中陆地运输的可再生能源目标和《燃料质量指令》中的6.0%温室气体减排目标生效。

这两个因素——预计2020年部分地区经济活动将大幅下滑，以及强制要求增加生物柴油掺混量——是如何转化为数字的？

2019年，欧盟估计消耗了1600万吨生物柴油，包括1350万吨脂肪酸甲酯（FAME）和250万吨加氢植物油（HVO）。

在一个没有冠状病毒的世界里，生物柴油需求将增长12%，达到1780万吨，其中350万吨是HVO，1430万吨是FAME，增长的大部分来自更高的配额，柴油使用量的增长只带来了增长的一小部分。

2020年生物燃料配额同比增长强劲的成员国名单包括法国（10.0%比7.0%）、意大利（9.0%比8.0%）、波兰（8.5%比8.0%）和西班牙（8.5%比7.0%）等大型燃料市场。其他重要市场现在也瞄准了更高的生物燃料使用率，如奥地利（8.75%比5.75%）、芬兰（20.0%比18.0%）和荷兰（16.4%比12.5%）。与此同时，德国和瑞典的温室气体（GHG）减排目标上升（分别从4.0%上升至6.0%，从20.0%（仅柴油）上升至21.0%）。

目前的预测转化为2020年生物柴油需求的轻微下降，或与“正常情况”下的需求相比减少200万吨。乍一看，这听起来可能并不令人印象深刻，但问题出在欧盟生物柴油平衡的细节上，可以预计，植物油的名气将因需求端萎缩而受到最大影响。为什么会这样？

首先，由于技术原因（能量含量、物理和化学特性）和较高的混合极限，炼油厂倾向于混合HVO而不是FAME。2019年，该产品在欧盟范围内的生产能力有所提高，因此，到2020年，该产品将有近350万吨可供市场使用。可以假定，这一吨位将进入市场。冠状病毒引起的停产（见雀巢最近关于Porvoo维修的新闻）或集团内外供应链的其他中断等风险因素存在，但这也适用于其他燃料和进口，而不仅仅是HVO。

第二，市场上对基于废物的生物柴油（FAME和HVO）有着强烈的偏好，这是因为该类可再生燃料的重复计算规定（DC）固定为红色，其有利的温室气体排放量以及作物产品的市场份额被限制为红色和成员国立法。最后但并非最不重要的一点是，一些成员国的高配额使得使用DC生物燃料成为必要。欧盟范围内的DC生物柴油产量在2020年早些时候预计为近600万吨，其中300多万吨来自二手食用油（UCO），而几十万吨UCOME将进口。

显然，废物部门也将受到封锁的影响，例如UCO供应将下降（如关闭的餐厅、食堂），而UCO和UCOME（主要来自中国）的进口供应也可能下降。尽管如此，DC生物柴油仍然是一个备受追捧的产品，欧盟市场可以吸收很多。通配符在这里是一个长期的供应端中断，例如由于收集UCO的问题。欧盟的封锁对UCO的可用性产生了毁灭性的影响。植物油为基础的可能更容易获得，也由于高库存，并取代直流产品。然而，对以作物为基础的产品有限制需求的上限。

第三，植物油的进口量将同比下降，这也是由于对印尼产品征收的反补贴税和那里更高的授权，但仍将存在。阿根廷的关税税率进口配额为每年120万吨，马来西亚在2020年应有可出口盈余。诚然，阿根廷的冠状病毒和比索危机将使进口量低于正常预期水平，但2020年也将有大量进口。

第四，近年来欧盟的生物柴油库存不断增加。2018年和2019年，关税变化将生物柴油进口量提升至每年300万吨以上。这些股票打压市场，可能再次减产。

因此，我们预计到2020年，欧盟生物柴油产量将减少8%，至1370万吨，这是一个可能的结果，FAME将创下不到1000万吨的六年新低。预计2021年的经济复苏可能会刺激需求和产出。

欧盟乙醇市场很可能受到生物柴油的重创，因为汽油动力乘用车将首当其冲地受到运输燃料总体需求放缓的影响。目前，我们预计2020年燃料乙醇消费量将下降12%左右，达到443万立方米。

需求的下降引发了价格的急剧下滑，在3月份的最后一周，价格创下了每立方米400欧元以下的历史新低。而在危机爆发前，这一数字远远超过600欧元。

这一发展迫使生产商做出反应。法国第二大乙醇生产商克里斯塔尔科（Cristalco）表示，其工厂已经降低了开工率。据报道，该国南部的Vertex工厂已经关闭。在比利时，CropEnergies将把他们在万泽的工厂延长维护时间，而Alcogroup正在决定是关闭它在鹿特丹的工厂（这是欧洲最大的工厂）还是关闭根特较小的工厂。总的来看，目前超过10亿升的产能要么已经下线，要么正在停产过程中。

这势必会影响燃料乙醇的生产，目前我们已将这一数字降低到约42亿升，减少12%。
虽然产能调整是一种应对措施，但改变生产组合是另一种应对措施。消毒剂的需求正在激增，一些欧洲生产商相信，在COVID-19危机的几个月里，燃料市场的大部分损失可能会通过增加对该行业的销售得到补偿。

消毒剂市场的估计范围很广，没有一个经过测试的数据库。据估计，欧盟受影响最严重的国家每人每天需要20-30毫升消毒剂。仅此一项就意味着每月约有1.4-2亿升的额外需求。在一些国家，卫生当局按每人每年30升的消毒剂计算，这将转化为每月约6亿升的乙醇需求。其他的估计是，2020年乙醇对消毒剂的需求将增加近7亿升，这也足以弥补燃料消耗的损失。

尽管令人印象深刻，但人们不应忘记，在实现这一数量之前，必须克服相当大的后勤和法律挑战。

科罗纳削减了美国、巴西和美国生物燃料市场的增长前景

美国生物燃料行业也可能出现需求损失美国. 在科罗纳（corona）开始介入之前，由于可再生燃料标准对生物柴油的要求更高、加州低碳燃料标准下温室气体减排目标的提高以及2019年底重新推出搅拌机对生物柴油的税收抵免，全国生物柴油需求将增加100万吨。

预计的柴油需求萎缩（13%）将如何影响美国的生物柴油平衡？

预计的柴油需求萎缩（13%）将如何影响美国的生物柴油平衡？

假设混合比例不变，2020年生物柴油市场将小幅同比增长，略高于900万吨。冠状病毒造成了近100万吨的“需求损失”。关于名望vs HVO的竞争，HVO的可用性也在这里上升。

乙醇市场的前景相当悲观。预计2020年汽油消费量将下降20%左右，第二季度将下降50%。这是由于主要以汽油为动力的乘用车车队的组成。当乙醇以相对固定的10%体积比混合时，也会出现类似的下降。

由于柴油需求受影响较小，汽油折扣已达到2008/09年经济衰退以来的最高水平。因此，燃料乙醇价格跌至历史最低水平，运营商正遭受相当大的损失。

类似欧盟（工业用燃料）的替代过程将出现，但这可能不太成功，原因有两个：

• 燃料乙醇市场的规模大约是欧盟的11倍
• 人口约为欧盟的60%（包括英国，至少在年底之前，英国将成为共同市场的一部分）。

这意味着产能将不得不大规模调整，行业代表已经宣布，目前有3亿加仑的汽油正在停产。这相当于总容量的20%左右。

与其他市场的情况一样，中国股市的前景也不容乐观巴西是为了在2020年提高混合比例。巴西利亚将生物柴油混合比例从2019年3月以来的11.0%提高到3月1日的12.0%。下一次增加到B-13的计划是2021年3月。

基于混合燃料收缩8%，这将使2020年生物柴油需求减少50万吨至560万吨，仍比2019年增长10%。

同时，乙醇市场的萎缩有三个原因：

• 与其他国家一样，巴西可能会陷入衰退，这将直接影响乘用车（仅由乙醇或汽油/乙醇混合动力驱动）的行驶里程数。
• 汽油价格的急剧下降将使含水乙醇退出市场
• 相对较高的糖价将促使巴西糖厂以乙醇为代价生产更多的甜味剂。

一些燃料/工业替代将发生，但其影响将比欧盟或美国更为明显。

短期展望

乍一看，目前的预测对生物柴油来说并不那么糟糕。不断增长的授权以及美国和巴西的车队柴油份额大幅下降的事实意味着，受影响的将主要是增长前景。

然而，必须强调的是，前景是基于2020年下半年和2021年的经济复苏。燃料使用量的下降幅度比原先预计的要大，这将使欧盟生物柴油需求的下降幅度更大，也可能促使巴西和美国的消费量下降。

对于乙醇，类似的推理也适用。如果经济复苏被推迟，需求损失可能会更大，行业危机可能会加深。

2020年的疲软前景也将大幅削减产能利用率，主要用于FAME和乙醇：

• 至于FAME，欧盟的运营产能超过1800万吨，美国超过800万吨，而在巴西，全国总产能超过900万吨。
• 乙醇在美国接近4800万吨，在巴西接近3000万吨，在欧盟接近400万吨。

在这两种情况下，一些区域早些时候预计的利用率恢复和利润率提高的前景都将推迟。

最后，不应低估对原料和副产品市场的影响。350万吨生物柴油的产量低于早先的预期，这意味着早先签约的原料吨（主要是植物油）将再次进入市场。生物柴油需求下降也降低了库存需求。由于股票已经上涨，这些股票现在可能不得不以很低的价格投放市场。这是另一个沉重的打击，尤其是对欧盟生产商而言。

在乙醇方面，巴西对绿色燃料的甘蔗需求将减少，但这部分甘蔗将被加工成糖，而糖的价格目前更为有利可图。该国的玉米乙醇生产商也将受到影响，有报道称，该行业的所有项目目前都被搁置。由于生产利润率严重亏损，工厂很可能不得不关闭。这将主要涉及纯玉米乙醇厂。

在美国，谷物对乙醇的需求可能从540万蒲式耳（bu=25.4千克）降至460万蒲式耳左右。这意味着减少了约2000万吨。这也意味着，国内和国际饲料行业将损失700万吨动物饲料（干酒糟）。价格已经有所反应，而且正在上涨。

在欧洲，乙醇产量和需求的下降将相对温和，前提是消毒剂市场的增长符合当前的预期，并且可以避免主要的物流瓶颈。

加入我们的网络研讨会，从F.O.Licht常务董事Christoph Berg处获取最新的全球乙醇市场信息。该网络研讨会将提供一个详细的概述，对全球主要乙醇市场的COVID-19大流行的影响。