在本次演讲中，我们将展示如何扩展Lyashenko和Mercurio（2019）提出的广义远期市场模型（FMM），使其成为一个完整的期限结构模型，描述收益率曲线上所有点的演变以及银行账户的演变。
一旦伦敦银行同业拆借利率被衍生工具和现金合同中的设定拖欠利率所取代，除了远期曲线外，对银行账户进行建模的能力将是至关重要的，在衍生工具和现金合同中，固定利率是根据已实现的银行账户价值来定义的。
为了实现我们的目标，我们将FMM嵌入到一个具有可分离波动率结构的马尔可夫HJM模型中，通过调整FMM所模拟的远期利率的HJM和FMM动力学。这种FMM-alignedhjm模型有效地混合了瞬时正向速率模型和LMM模型，并共享了这两种方法的优点，但需要注意的是，要模拟的变量数量可能太多。
更有效的方法是将零息债券和银行账户表示为模型远期利率及其波动率的函数。在这个FMM-HJM结构中，FMM充当一个“粗略”模型，捕捉市场的“宏观”结构，例如一组建模利率的协方差结构，而与FMM对齐的HJM充当一个更精细的建模环境，用于填补较粗略的FMM留下的空白。
从伦敦银行同业拆借利率的模型集合中恢复整个收益率曲线演变的问题在伦敦证券市场协会（LMM）的文献中得到了广泛的讨论，通常被称为伦敦银行同业拆借利率插值，或前后存根插值。与现有方法不同的是，我们提出的方法不仅可以构造无套利，而且可以生成银行账户价值。
